计世网消息 联想集团6月2日公布了截至今年3月份的2003财年业绩，全财政年度净利润增长3.5%，增长主要来自投资利得和个人电脑销售额增长。数据显示，联想来自企业和个人客户电脑销售的总营运利润较上年增 长12%，至12.4亿港元。但手机业务全财年出现7460万港元的营运亏损，上年为盈利2900万港元。由于缺乏坚定的发展目标，发展路向太过分散，联想集团令市场失望的，试图隐退的掌门人柳传志不得不重现江湖，以强化市场对联想的信心，这似乎意味着在交班四年后，联想依然属于柳传志时代。

　　一、难以隐退

　　7月23日，柳传志独自来到香港主持周年股东会，昔日的最佳拍档杨元庆及马雪征出人意料的双双缺席。这不由得令人浮想联翩，因为市场一直有这样一个概念，联想集团的灵魂，除了主席柳传志，还有总裁兼首席执行官杨元庆及高级副总裁兼财务总监马雪征，每逢业绩会、股东会、记者会等，实在少不了这个“铁三角”的组合。

　　然而此次会上只有柳传志演唱独角戏，出席记者招待会时更是形单只影，以往多由马雪征负责的翻译也只好请来专业翻译员。杨元庆及马雪征不约而同的缺场，究竟所为何事，一切不得而知。今年四月柳传志在评价杨元庆的访谈中，透露有可能把行政总裁国际化，此话一出即令市场关注杨元庆被撤换的可能。虽然集团负责人曾指出“这是一场误会”，而柳传志也为杨元庆“护驾”，强调杨元庆的工作表现不俗。

　　其实，业界一直认为，联想的交班到目前仍不算成功，没有顺利进入“柳传志之后”时代。尽管联想高层的新1989年进入联想集团。1994年，作为微机事业部总经理的杨元庆，使联想电脑销售4.5万台，跻身中国市场三甲。1996年联想电脑位居中国台式机市场第一名，杨元庆晋升联想集团副总裁。2000年是联想成立以来最风光的一年，PC主业的市场份额高达30%，市值达到最高峰，在互联网的光环下，公司配股轻松融到了十几亿港币，2001年杨元庆出任联想集团CEO。

　　当时，56岁的精神领袖天才的柳传志功成名就，激流勇退，想去学学“一直没有空打的高尔夫球”，放手让年轻人打造一个“高科技的、服务的、国际化的联想”。然而从去年下半年开始，联想集团在海外资本市场的表现就开始进入不佳状态，在每一个季度业绩公布后召开的推介会上，联想集团一直都没有亮点，无法提振投资人的兴趣。 “联想系”的大家长“还是没有时间去学打高尔夫”，被迫重出江湖。

　　海外资本市场的投资人承认，他们对联想集团少帅杨元庆的作为还在持观望态度，相对而言，对联想“创始人”柳传志更多认可。新的领导杨元庆属于科研人才，领导能力较弱，未能解决公司内部的一些矛盾。

　　在业界的质疑中，柳传志却始终坚持当年分拆并没有操之过急，分拆的时间非常合适，退居二线也正好。柳传志笑言，如果我还在一线，可能就把联想带到下坡路了。柳传志表示，现在联想的领导在风雨中历练，这是为将来做大事作奠基的过程。如果我还在领导，像杨元庆都会有进步，但决不会像今天这样独挑担子这么大的进步。以后还要往更高的方面走，这些历练是必不可少的。今天联想的曲线稳定，见证了他们的“功力”。

　　但说是说，做是做，有细心人士透露，柳传志最近经常眉头深锁，显然是为联想的发展而发愁。在业绩公布会后，柳传志主动承担了主要的向市场解释的工作，向投资者积极推介联想。不过在每次的推介会上，不得不出场的柳传志没有更多“精彩故事”讲给投资人听，也往往比较尴尬。

　　作为中国企业颇有影响力的商业领袖，联想掌门人柳传志的人格魅力和品牌效应，决定了联想在今后一段时期内，仍能得到业界的期待。 海外投资者也对联想集团的优势依然赞叹有加，联想集团人员素质比较高，团队非常精干，这在中国企业中比较突出，不过，公司目前走到了一个瓶颈点，压力很大，可能需要几年的努力去突破。

　　二、重新操刀

　　早年在国内电脑市场表现一枝独秀、并有“中国IBM”之称的联想集团，近年业绩表现差强人意。有分析员表示，该集团出现这种情况与天时地利人和的外在及内在因素有关。券商鸿基认为，联想早年由于受到政府的行政手法保护，对手难以与其竞争，故此表现突出。但近年来国内开放市场，联想需要面对外来及甚至本地同行的竞争，一些同行如海信公司，虽然未能抢去联想的很大的市场占有率，但却迫使联想减价促销。

　　去年受到中国电脑市场竞争白热化，又碰上非典爆发影响，所制定的策略未能圆满完成。对此，柳传志坦言，过去三年集团的战略目标定得偏高，原以为集团在国内的市场市占有率已得到稳定，可以向多元化推进，结果导致管理层的精力分散，加上个人电脑市场变化，大批中小企业改善购买方式等，而集团未能即时调变，确有不合适的地方。

　　柳传志认为，整个中国电脑市场的模式已发生变化，集团重新专注个人电脑业务是正确的。联想集团在今年三月份开始进行内部全面改革，他不讳言，在业务流程规范及人员调整变化下，难免出现混乱情况，令市场占有率下跌，但他强调，若集团没有实行改革，市场占有率当然可稳住下来，然而日后难以取得更多占有率。集团的“吨位”大，增长幅度减少仍属正常，但首季度(三月至六月)的个人电脑付运量仍有14%增幅。

　　不过此前公布的2003年财报证实了分析师过去的担心，在多元化至今进展不大的情况下，缺乏业务增长点是联想面临的最大威胁。花旗美邦表示，难以确定联想哪一项业务可以成为长远的增长动力。联想的业务增长点无法能得到有效解决，显示出联想已经处于危机的边缘。一是联想极力选定的新增长业务，普遍表现不佳，非核心业务如手机、IT服务、合同制造(主机板)业务都不太理想。二是核心业务的地位正在下降。联想的电脑营运总利润虽然增长12%，大众预期的18.3%还有一段距离。主因是联想的分销网络遭到很大冲击。有统计显示，联想在国内的电脑市占率出现下滑。就业务结构而言，电脑销售下滑对联想意味着伤筋动骨。

　　从战略上看，联想现在正面临着一个关键的转折点。因为联想究竟应该继续坚持个人电脑制造商的战略，还是走涉足电子消费品产业的多元化发展道路，在集团内部的高层之间，一直存在分歧。联想曾多次尝试将公司转型，但都以失败收场，其中以转为生产手机及成立信息科技顾问转型失败为甚。

　　香港基金经理分析，联想集团的PC价值链并不很完整，公司很多生产采取外包的方式，销售实行代理制，企业自己的附加值比较少。联联想集团去年第三季度业绩远逊于市场预期，使想看到了对自己不利的形势，遂重整营销模式及组织架构，对营销部分实行了重组，把原本7大指挥区转移为18分区，希望加强直销内容，但究竟效果怎样到今年年底才能显现。

　　柳传志早阵子已亲自巡视两个分区，感觉分区情况正走向正轨。集团在2000至2003年期间的利润增长达50%，经营溢利也有30%至40%增幅，已相当不俗。 柳传志指出，亲自“上阵”巡视分区并非对业务发展不满意，“打仗”事情重要，在元庆委托下，所以便到分区看看情况。对于传闻说联想集团有意取代分销商，转为自行发展直销业务，柳传志回应说，各个分区设有代表，负责与客户直接联系，又表示杨元庆已与市场部管理层在成都与分销商开会，澄清有关误解。

　　三、反思自满

　　信息科技调查机构国际数据(IDC)最近公布，今年第二季联想集团的个人电脑在亚太区市场占有率下跌0.6个百分点，只得12.1%。柳传志表示，集团首季度的电脑付运量仍有增长14%，相信第二季(7七月至9月)的情况将较首季正常。

　　联想集团的股价自今年2月中公布业绩后开始下滑，以现价计算，市盈率接近15倍，柳传志认为市盈率偏低。“中国企业在八十年代没有任何借监，完全从改革中摸索企业的规律，摸出方法来。”他表示，以往投资者关注集团能否有新的发展空间，到发展至多元化、国际化后，投资者的新想法是集团能否进一步改善，显示出投资者的信心问题，因此市盈率也被拖低。

　　柳传志表示，去年的工资反映前年的业绩表现，过去一年在未能达标的情况下，董事会成员也要调低薪金。他透露，。 集团管理层的薪酬已大幅调低，其中总裁兼首席执行官杨元庆的工资减幅更近五成。即使在进行内部改革初期出现混乱，原先估计要利用三个季度时间，相信可提前取得成效。

　　柳传志坦承，“有段时间，我们过于自满，我们应该先二元化而后尝试多元化。我们也没看好后院，低估了戴尔的实力。”他无意责难杨元庆和郭为，在他看来，这是立志要成为全球化企业的联想迟早要经历的一道坎。过去四年联想的利润仍增长了50%，使得柳传志坚信，今天的战略调整不会持续太久，联想还会尝试多元化和到海外去。