3月13日上午消息，雷曼兄弟表示，即使行业重组消息很快公布，交易完成也至少要到2009年第一季度。该行预计联通从出售CDMA用户基础中可获得400亿元人民币，而将支付960亿元收购网通股份。

　　该行表示，对于联通与中国网通(0906.HK)合并可能有两种情形：一是联通以现金/发行债券或者现金/发行新股的方式收购网通，二是联通和网通平等合并。对于收购情形，预计即使以全现金/发行债券的方式，实际带来利润增值也要1年后。

　　昨日联通攀升1.5%至18.00港元，网通下跌0.8%至23.75港元。雷曼兄弟维持中国联通(0762.HK)增持评级，目标价为20.00港元。(援朝)

　　截至3月12日前6个交易日：中国联通(8.76,-0.26,-2.88%,吧)H股涨幅13.5%，A股下挫11.6%。两市股价偏离幅度近25.1%！这背后，究竟隐藏着怎样的逻辑？

　　由于传闻中国联通有计划在A股大规模融资，引发身患“融资疲劳症”的A股股民反应过激，2月25日开盘即从11.98元的开盘价，一路打到跌停价10.92元。尽管该消息已被联通发言人证实为“假消息”，并称联通近期并无任何融资计划，但此后联通A股的表现便一路向下，到3月10日跌破10元关口。

　　一位香港的基金经理认为，现在中国香港和中国内地市场的关注点已经不同，内地投资者对巨额融资尤其敏感，而香港还主要是看美国次按究竟会恶化到什么程度。正因为如此，联通此前的巨额融资计划才具有如此巨大的打击力度。而中信建投研究报告认为，联通的巨额融资计划不可信，中银国际的研究报告同时指出：“红筹股公司(即联通H股)股价越高，CDMA业务的内含价值也就越高。”在联通将出售CDMA业务的普遍预期之下，该逻辑或许可以部分解释联通H股股价的上涨动力。

　　事实上，随着各种关于电信重组的传闻版本越来越多，投资者的情绪也变得越来越微妙。也有不少投资者认为，目前的局面只是一种障眼法，是有投资者故意为之，目的是拖低吸货。但不可否认的事实是，由于重组方案迟迟未公布，投资者的情绪似乎已经接近极限。 （半岛都市报）