雅虎CEO杨致远微软的收购方案严重低估了雅虎的价值,包括我们的全球品牌、庞大的全球受众、在广告平台方面的大量投入、未来发展前景、自由现金流、潜在的盈利能力、以及在全球的大量投资(例如阿里巴巴和雅虎日本)等等。

微软CEO史蒂夫・鲍尔默雅虎董事会的拒绝并未改变我们对此收购要约之战略及财务价值的信念。我们此前曾经明确表示,微软保留使用各种必要手段的权力,以确保雅虎股东有机会考虑微软收购方案给他们带来的价值。

本周一，雅虎董事会正式表明态度，拒绝微软此前提出的446亿美元的收购报价。此后雅虎CEO杨致远在给公司员工的信中表示，“微软的收购方案严重低估了雅虎的价值”。对此微软方面表示，雅虎的拒绝是“不幸”，但微软的收购信念念不变，并将“保留使用各种必要手段的权力，以确保雅虎股东有机会考虑微软收购方案给他们带来的价值”。

不过在本周二，雅虎公司第二大股东―――美盛资金管理公司（LeggMason）的董事长比尔・米勒（BillMiller）就表示，如果微软能够提高收购价格，那么雅虎的一些大股东就将向微软出售持有的雅虎股票。公开资料显示，截至2007年9月30日，该公司持有雅虎8.86%的股票。

而微软中国荣誉总裁唐骏在接受本报记者采访时也表示，从目前的情况看，不排除微软未来可能会提价的可能。

“雅虎拒绝亦面临风险”

对雅虎的这一决定，微软中国荣誉总裁唐骏表示，“雅虎的董事会亦同样面临风险，万一不接受微软的条件，然后几年后雅虎的股价没有上升，雅虎的股东有可能会对公司提起诉讼。”

而在杨致远给雅虎全体员工的信中，这样解释为何拒绝微软收购要约：“微软的收购方案严重低估了雅虎的价值，包括我们的全球品牌、庞大的全球受众、在广告平台方面的大量投入、未来发展前景、自由现金流、潜在的盈利能力、以及在全球的大量投资（例如阿里巴巴和雅虎日本）等等。”

但同时，雅虎方面也并未把收购的大门完全关上。杨致远就表示，“雅虎董事会将继续结合不断变化的互联网环境，评估所有的战略选择，努力寻找一个可以将股东价值最大化的方案。”

在微软的声明中，则暗示可能会绕过雅虎董事会寻求新的途径，“保留使用各种必要手段的权力，以确保雅虎股东有机会考虑微软收购方案给他们带来的价值。”

公开资料显示，雅虎CEO杨致远目前仍持有公司4.3%左右的股份，目前持股8.86%的第二大股东―――美盛资金管理公司则表示，如果微软能够提高收购价格，那么雅虎的一些大股东就将向微软出售持有的雅虎股票。不过唐骏认为，“雅虎的股东结构分散，所以最终起决定作用的，还是董事会和民意。”

微软有可能进一步提价

“假设我是杨致远，我绝对不会卖公司。但我觉得他在一个西方的华尔街体系思维下，他顶不住这个压力，所以他最后可能还是卖了。”―――对于雅虎收购一事，搜狐董事局主席张朝阳表示，微软的收购会对未来互联网的创新格局产生相当的影响。“雅虎作为一个独立的公司如果能力挽狂澜，那我觉得它就会提供给网民另外一个竞争性的产品，而这个产品会通过激烈的竞争产生更好的产品；如果被收购，互联网就失去了一个创新的堡垒。”

不过，也有业内人士解读杨致远的公开信表示，无论是强调雅虎的品牌、用户，还是强调雅虎的充足的运营现金流（预计2009年将保持两位数百分比增长），实际都是要求微软提价的一种暗示。

而对收购下一步的发展，微软中国荣誉总裁唐骏则表示，“我个人认为，尽管不想高价收购雅虎，微软最终还是会提高报价，除了要给雅虎‘面子’的考虑之外，如果没有雅虎，微软在互联网上，也没有太多的机会了。”