始料不及的数码风暴，让20年的盟约只走到五分之一处，就戛然而止。

　　11月13日，乐凯胶片股份有限公司(600135.SH，简称“乐凯”)发布一揽子股权转让协议公告，正式公开与伊士曼柯达公司(简称“柯达”)分手。

　　这次分手，或成为柯达数码转型完成前的最后一笔减负。不管柯达是否承认，4年前的决定为今天的艰难转型埋下伏笔，但竞争对手富士趁机抢先完成数码转型，并准备迎来高盈利期却是眼前事实。

　　源于对一个夕阳产业跌落的速度的误判，当年柯达——感光行业全球霸主与乐凯——中国感光行业本土龙头的黄金合作，如今已经物是人非。

　　柯达转股

　　根据公告，2007年11月8日，乐凯控股股东中国乐凯胶片集团公司(简称“乐凯集团”)与柯达(中国)股份有限公司(简称“柯达中国”)签署股权转让协议，向柯达中国转让7%乐凯股份。同时，柯达(中国)投资有限公司(简称“柯达投资”)和柯达中国同意，将其持有的合计乐凯6840万股(占总股本的20%)股份转让给广州诚信创业投资有限公司 (简称“诚信创投”)。转让后，诚信创投所持20%乐凯股份的性质发生变化，为社会法人股，属非流通股。交易完成后，柯达将不再持有乐凯股份，这也为四年合作划上句号。

　　2003年10月23日，柯达击败富士，与乐凯集团宣布达成一项为期20年的合作协议：柯达将以总额约为1亿美元的现金和其他资产换取乐凯20%的股份。乐凯20%股份将被分为两部份售与柯达，其中13%股权由柯达以4500万美元现金收购，另外7%股权以资产换取。

　　谈到此次转让方案的形成过程，乐凯集团称：柯达提出转让股份，开始酝酿方案。柯达方面则对此予以婉拒。

　　转让方案甫出，即被媒体普遍认为是柯达做了赔本买卖。有人算了一笔帐，柯达仅股权转让一项就亏损约1亿元现金。柯达向诚信创投出售20%乐凯股份，作价3700万美元，且以人民币支付，约合2.81亿元。而当年柯达收购乐凯13%股权时，价格4500万美元，按当时汇率折合人民币约3.7亿元。

　　柯达大中华区公共关系总监田耕接受本报采访时也表示，如果以该项目的现金和资产以及两次股权转让计算，柯达确实是亏损。但他强调，中国国有企业的股份制改革是大势，柯达必须支持乐凯股改和日后的重组。

　　“鉴于柯达以高溢价协议收购乐凯20%股权的事实，任何关于双方共同参与股权分置改革的方案都会涉及到复杂的估值和谈判过程，双方会很难达成一致意见；鉴于柯达转型数码，柯达不会再向乐凯注入新资产。若乐凯集团向乐凯注入优良资产，柯达在乐凯的股权则会形成一种障碍。因此，如果柯达从乐凯退出，实际上会为柯达和乐凯未来的可能合作创造空间和机会。”田耕称。